رگبار حملات علیه دلار

روزهای پنجشنبه و جمعه دو روز تلخ برای دلار و روزهای شیرینی برای پوند یورو و ین بود .
خوانندگان این ساسله مقالات می دانند که از اوایل سال 2006 سال تا کنون ترجیع بند همیشگی ما واگرایی (Divergence) بوجود امده میان بانک مرکزی امریکا و دیگر بانکهای مرکزی جهان بوده است . بطوریکه فدرال رزرو خسته از افزایشهای تند و تیز سال 2005 در اندیشه ثابت نگاه داشتن نرخ بهره است ولی دیگر بانکها من جمله بانک مرکزی اروپا انگلیس و ژاپن در اندیشه افزایش این عدد هستند . این مسئله کلید اصلی درک رفتار بازار در نیم سال گذشته بوده و قطعا در نیمسال دوم 2006 نیز که اکنون در ماه دوم ان هستیم این مسئله کماکان محور توجهات بازیگران بازار خواهد بود .
در طول نیم سال گذشته روند اصلی حرکت بازار در جهت تضعیف دلار بوده و اگرچه در مقاطعی کوتاه گاه بدلایل سیاسی مانند جنگ لبنان و گاه به دلیل ملاحظات تکنیکی بازار دلار اندک استراحتی می کرد اما مجددا زیر رگبار حملات قرار می گرفت .
پنجشنبه گذشته دو اتفاق مهم موجب بوجود امدن امواجی مرتفع در بازار شدند .جلسات بانکهای مرکزی اروپا و انگلیس برگزار شد و هر دو نهاد تصمیم به افزایش نرخ بهره گرفتند . این اقدام از طرف بانک مرکزی اروپا مورد انتظار معامله گران بود و در نرخها لحاظ شده بود اما افزایش نرخ بهره انگلیس از 4.5 به 4.75 را کمتر کسی انتظار داشت و این مسئله موجب شگفتی بازیگران شد که صعود ناگهانی پوند را به همراه داشت .
پس از مرگ دیوید والتون تنها عضو MPC(نهاد تصمیم گیرنده در رابطه با نرخ بهره انگلیس) که اعتقاد به افزایش نرخ بهره داشت عموم معامله گران اینگونه می اندیشیدند که مقامات بانک مرکزی انگلیس حداقل تا حدود دو ماه دیگر که اعضای جدید جای خالی دو صندلی خالی موجود در این نهاد را پر کنند صبر خواهند کرد اما اینگونه نشد و پنجشنبه در حالی که هیچکس انتظار چنین اتفاقی را نداشت نرخ بهره افزایش یافت .
جدای از تاثیر افزایش ناگهانی نرخ بهره بر ارزش پوند بیانیه ای از طرف بانک مرکزی انگلیس صادر شد حکایت از ان داشت که احتمال افزایش این عدد در اینده نزدیک بسیار است این مسئله نیز کمک مضاعف به افزایش ارزش پوند کرد .
بعد از جلسه بانک مرکزی انگلیس مقامات اقتصادی اروپا نیز گرد هم امدند تا در رابطه با نرخ بهره قاره سبز تصمیم گیری کنند .
این نهاد نیز به رهبری تریشه حکم به افزایش نرخ بهره داد اما این مسئله تاثیری بر بازار نداشت چون عموم بازیگران انتظار این داستان را داشتند افزایش این عدد فی نفسه چیز جدیدی نبود .مسئله ای که زیر ذره بین معامله گران بود کنفرانس مطبوعاتی تریشه بعد از قرائت بیانیه رسمی بود .
اهمیت این کنفرانس بیشتر در ان است که معامله گران با تجزیه و تحلیل کلمات عبارات و لحن تریشه قصد دارند به این سوال پاسخ دهند که رئیس تا چه حد مایل به ادامه این روند است . از انجاییکه عموم بازارهای مالی من جمله بازار ارز را انتظارات هدایت می کند نه الزاما خود وقایع بنابراین سخنان تریشه بسته به اینکه به کدام سمت متمایل باشد جهت بازار را مشخص می کند .
مشهور است که روسای بانکهای مرکزی از این ابزار برای هدایت بازار استفاده می کنند . به هر حال تریشه نیز در روز پنجشنبه اگرجه بطور کلی متمایل به افزایش نرخ بهره بود اما دو مسئله باعث شد تا یورو پس از قدرت گرفتن در برابر دلار مقداری از مسیر را بازگردد و اگرچه روز پنجشنبه را با پیروزی به پایان برد اما جزء روزهای بیادماندنی محسوب نشد .
اولین دلیل انکه تریشه در سخنان خود از عبارت : ما باید در برابر تورم هشیار(Vigilance) باشیم را به کار نبرد . این عبارت به عنوان یک عبارت کلیدی به معنای افزایش نرخ بهره محسوب می شود و از انجا که تریشه قطعا می داند که بازار به این کلمه او حساس است مسلما بکار نبردن این لغت عمدی بوده است . در کنفرانسهای قبلی هرگاه که لازم بوده این عبارت بکار می برده شده تا جاییکه در جلسه پیش لغت مراقبت شدید( Strong vigilance) بکاربرده شد. این مسئله موجب شد تا افزایش یور حالت ملایم تری به خود بگیرد و بر خلاف پوند که بی رحمانه دلار را شکست داد حالت ملایم تری به خود بگیرد .
مسئله دیگر انتظار بازار برای اعلام شاخص NFP در روز جمعه بود . این شاخص مشخص کننده تغییر در تعداد حقوق بگیران غیر کشاورزی در ایالات متحده است و بی هیچ تردیدی مهمترین شاخص اقتصاد امریکا محسوب می شود .
معمولا قبل از اعلام این عدد بازار در نوعی حالت سکوت و انتظار فرو می رود و چندان مواج نیست اما بالافاصله پس از اعلام این شاخص ظرف تنها چند دقیقه موجی به بزرگی صد پیپ شاید هم بیشتر در بازار به راه می افتد .
با توجه به اینکه در روز هشتم اگوست جلسه فدرال رزرو برای تصمیم در رابطه با نرخ بهره تشکیل می شود اهمیت NFP شاید از ماههای پیش به مراتب بیشتر بود .بسیاری اعتقاد داشتند این عدد اخرین قطعه پازل افزایش نرخ بهره است و تکلیف جلسه هشتم اگوست را مشخص می کند .
معامله گران انتظار 142000 را داشتند اما عدد نهایی 113000 اعلام شد و موج بزگ دیگری را بر علیه دلار براه انداخت .


چاپ شده در روزمانه شرق
www.sharghnewspaper.com/850515/html/bazr.htm