دلار در هفته اي كه گذشت

هفته گذشته اگرچه شاخصهاي اقتصادي امريكا نسبتا قابل قبول و حتي در بسياري از موارد از حد انتظار نيز قوي تر بودند اما دلار يكي از تند وتيز ترين سقوطهاي خود را در هفته گذشته تجربه كرد .
شاخص اطمينان مصرف كنندگان به بالاترين حد در 4 سال گذشته رسيد و اين مسئله حكايت از آن دارد بالا رفتن قيمت نفت هنوز تاثير جدي بر زندگي مردم امريكا نگذاشته و قوي بودن بازار كار اين كشور گران بودن بنزين را تا حدودي جبران كرده است .
شاخصهاي بازار مسكن نيز كه در طول هفته اعلام شد بهتر از حد انتظار بودند و هم ميزان فروش خانه(Existing Home Sales) و هم ميزان فروش خانه هاي نو (New Home Sales) بهتر از حد انتظار ظاهر شدند . روز جمعه نيز توليد ناخالص ملي (GDP) عدد 4.8 را ثبت كرد كه رقم قابل قبولي است .با وجود تمامي اين خبرهاي به نسبت مثبت دلار بشدت در برابر يورو پوند و ديگر ارزهاي اصلي ضعيف شد به عبارتي هفته گذشته هفته اي بود با خبر هاي خوب براي امريكا اما نه براي دلار .
علت اين مسئله اين است كه بازي گران بازار ارز از زاويه تاثيري كه خبر هاي اقتصادي بر سياستهاي بانك هاي مركزي كشورها مي گذارند به اعداد و ارقام و خبرها ي اقتصادي و سياسي توجه مي كنند وبه بيان ديگر براي آنها در درجه اول تغييرات نرخ بهره اهميت دارد .همانطور كه در تحليل هفته پيش نيز نوشته شد از اواخر سال 2005 بازار نسبت به ادامه افزايش نرخ بهره ايالات متحده نا اميد شده و از آن زمان تا كنون دلار در حال ضعيف شدن در برابر ارزهاي اصلي است .در پنجشنبه گذشته نيز بن برنانكي رئيس بانك مركزي ايالات متحده صراحتا اشاره كرد كه حتي اگر تورم نيز به قوت خود باقي بماند فدرال رزرو (FED) براي مدتي صبر خواهد كرد تا شرايط را بهتر ارزيابي كند .اگرچه او در ادامه سخنانش به اين مسئله اشاره كرد كه مدتي توقف به معناي افزايش ندادن نرخ بهره در آينده نيست اما به محض اينكه او صراحتا اعلام كرد كه براي مدتي نرخ بهره امريكا ثابت باقي خواهد ماند دلار بشدت سقوط كرد .بنابراين چند كلمه حرف بن برنانكي تمامي شاخصهاي مثبت امريكا را بي اثر كرد .چرا كه ديگر همه مطمئن شده اند كه شايد جلسه بعدي FOMC(كميته تصميم گيري براي نرخ بهره ) كه در دهم ماه مي برگزار مي شود آخرين افزايش نرخ بهره را شاهد باشيم و با رسيدن آن به 5.00 فدرال رزرو تابستان را استراحت كند و نرخ بهره را تغيير ندهد .
در آنسوي آتلانتيك نيز عواملي به تضعيف دلار كمك مضاعف كرده اند كه مهمترين آنها برنامه بانك مركزي اروپا براي افزايش نرخ بهره اين اتحاديه است .چندي پيش بعد از 5 سال سكون در عدد 2.00 مقامات اين بانك به رياست تريشه (Trichet) تصميم به افزايش آن گرفتند و تا كنون با دو پله افزايش آن را به 2.5 رسانده اند .در هفته آينده مقامات اين نهاد مجددا گرد هم مي آيند تا در باره نرخ بهره تصميم گيري كنند اگرچه كه تريشه در كنفرانس مطبوعاتي خود در ماه گذشته صراحتا اعلام كرد كه براي ماه بعد افزايش در دستور كار نيست و بنابراين انتظار نداريم اين هفته نرخ بهره اروپا تغييري بكند اما فعالان بازارهاي مالي و علي الخصوص بازار ارز مي دانند كه هميشه اعداد و ارقام نيستند كه سرنوشت بازار را مشخص مي كنند بلكه در بسياري مواقع اشخاص و كلمات و حتي لحن بيان جملات تغييرات شديدي در نمودارهاي قيمت بوجود مي آورند .
مسئله اي كه اين روزها در محافل اقتصادي بسيار از آن بحث مي شود و به همين دليل كنفرانس مطبوعاتي هفته آينده تريشه را محور توجهات كرده افزايش شديد يورو است .
اروپا قاره اي است وابسته به صادرات و اين از اصول اوليه اقتصاد است كه در صورت قدرت گرفتن ارز رايج يك جامعه محصولات صادراتي آن تا حدودي عرصه را به حريفان مي بازند. اروپا نيز از اين قاعده مستثني نيست و بارها و بارها اين سيكل ديده شده كه با افزايش يورو شاخصهاي اقتصادي اروپا ضعيف و ضعيف تر شده اند .اين مسئله ايست كه به شدت زير ذره بين مقامات بانك مركزي اروپا قرار دارد و هم اكنون آنها مي دانند كه با متوقف شدن افزايش نرخ بهره امريكا اگر بدون محاسبه دست به افزايش نرخ بهره بزنند ممكن است يورودر ماههاي آينده حتي تا مرز 1.3 نيز قوي شود كه در اين صورت ممكن است بخش صادرات و در واقع مهمترين حلقه زنجير اقتصاد اروپا آسيب ببيند .
تاريخ نشان داده كه در اينگونه مواقع مقامات با كلماتي كه به كار مي برند بازار را به سمتي هدايت مي كنند كه مد نظرشان است .اگر تريشه در محاسبات خود به اين نتيجه رسيده باشد كه افزايش يورو مشكلي براي اروپا ايجاد نمي كند سخنان تلخي را به طرفداران يورو تحويل نخواهد داد و با توجه به آنكه براي ماه بعد احتمالا 0.25 افزايش در دستور كار بانك مركزي اروپا است اجازه مي دهد تا يور همچنان به رشد خود ادامه دهد اما اگر از اين بابت احساس نگراني كند قطعا لحن متفاوتي بكار خواهد برد .نگاه به تاريخ بانك مركزي اروپا نشان مي دهد آنها چندان بيباك نيستند . سخنراني ماه گذشته تريشه كه افزايش نرخ بهره را يك ماه به تعويق انداخت و موجب ضعيف شدن يورو در آن روز شد نشان مي دهد كه او چندان نسبت به افزايش ارزش يورو بي تفاوت نيست و شايد در اين مقطع زماني كه از داخل خاك امريكا اميدي به نجات اسكناس سبز نداريم از نقاط ديگر جهان به كمك اين ارز بيايند و براي حفظ منافع خود ار تضعيف بيشتر آن جلوگيري كنند

چاپ شده در روزنامه شرق
www.sharghnewspaper.com/850211/html/bazr.htm.